尽管隔夜伦铜大涨，但12月9日上海期货交易所沪铜早盘小幅高开，盘中震荡下滑，收盘有所走低，盘中交投十分活跃，持仓有所增加。上期所沪铜主力902合约早盘以25,400元/吨开盘，尾盘收至24,130元/吨，下跌300元/吨；现货812合约尾市报收于26,750元/吨，上涨30元/吨。
　　基本面上，贸易商及分析师今日表示，中国11月粗铜及铜半成品进口量预期将持平或低于前一月，因信贷紧缩且需求疲软，尽管利润诱人。据悉，11月大多数时间内，国内铜价格远远高于进口价格，令进口铜具有吸引力。行业专家日前表示，目前国内炼厂11月精炼铜产量及供应量低于10月，因废铜供应减少，支撑国内现货铜价并吸引进口。分析师预计中国11月份精炼铜进口将持平或低于10月进口的128929吨，最低预估为100000吨左右。
　　从盘面来看，10月伊始，在全球金融危机全面升级的背景下，全球商品遭遇大规模“跳水”行情，铜价短短两个多月暴跌58%。面对价格的暴跌，铜厂被迫减产应对。最近数据显示，我国2008年10月精炼铜产量仅为29.39万吨，同比下降8%，为近18个月以来精炼铜产量首度同比下降。受9月前LME铜价居高不下、国际铜精矿加工费一降再降的影响，我国冶炼厂的原料成本普遍处于高位，在当前价格下继续生产已然面临冶炼一吨亏一吨的困境，冶炼厂普遍采取减产的措施。但是，随着此轮国际铜价的暴跌，铜精矿加工费也已有所松动，铜生产成本必将动态下移，主动减产规模进一步扩大的可能性不大。
　　从国内外铜比价看，由于国内铜产量的下降导致我国铜价相对偏高，我国现货相对于期货主力合约升水超过3000元/吨，而伦敦现货已经相对期货贴水近30美元。按照当前的内外价格，伦敦现货铜进口盈利超过1000元/吨；且通过现货合约基本可以保值，即意味着只要半个月内可以到港销售的铜基本都可以锁定进口盈利。如此价差结构极利于从亚洲地区进口。
　　消费方面，全球金融危机引发的经济衰退忧虑已经抑制中国的铜消费。铜作为基本金属，其消费情况与实体经济的好坏息息相关，因此，我从一些基本的经济指标粗略判断我国的精铜消费放缓已经相当明显。 与此同时，我国铜表观消费量(产量+净进口-库存增加量)也验证了铜消费下降的现状。数据显示，2008年10月我国精铜消费41.34万吨，同比减少5.5%，这是最近两年以来精铜表观消费量的第一次下降。
　　综合分析来看，我国精铜供应量因受进口增加的影响仍然保持稳定，而消费却出现了较为明显的放缓，铜市场仍将处于供应过剩的状态，现货市场的高升水难以长期持续，国内铜价重心仍然存在继续下移的空间。