国务院将出台系列措施应对经济下行
　　国家发展和改革委员会副主任杜鹰16日表示，今年下半年以来中国经济出现的下行趋势，已经引起国务院高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。
　　杜鹰是在国务院新闻办公室举行的长三角改革开放和社会发展情况新闻发布会上,回答记者提问时讲这番话的。
　　他说,受美国次贷危机加深，全球经济动荡，国际经济环境一个明显的影响是经济下滑。中国沿海地区，外贸的进出口，工业企业的增长速度，工业企业增加值，以及工业的效益，今年下半年以来出现了下行的趋势，这一点已经引起了国务院的高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。
　　杜鹰认为，这既是一个挑战，同时也是一个机遇。回想三十年的改革开放，出现过多次的通货膨胀或紧缩的局面，每一次应对之后，整个国民经济又会上一个新台阶。这次也是同样的，但对冲击不可小视，不可轻视，因为影响可能还没有完全显现出来，我们要充分估计它给我们带来的困难和挑战。
　　杜鹰提到，应对美国次贷危机所引发的一系列问题对于中国经济的影响，中央政府已经采取措施。近期已经两次下调存款准备金率；面对沿海经济发达地区由于订单减少导致的中小企业经营的困难，政府一方面推进企业的重组和企业的技术进步，另一方面在金融上也对这些中小企业给予了新的信贷支持政策。
　　谈及中国宏观经济的政策，他援引温家宝总理的话称，“我们近期采取灵活而审慎的宏观经济政策，来稳定经济、稳定金融、稳定资本市场。”
　　杜鹰还说，未来一个时期，作为我国综合实力最强的区域，长江三角洲地区在我国经济发展的领头羊和改革开放的排头兵作用不但“不会减弱，反而还会进一步地增强”。
　　关于珠江三角洲地区，杜鹰称，国务院有关部门正在对珠江三角洲地区的经济社会发展情况进行调研。（上海证券报）
　　众高官都说有更多刺激政策
　　面对金融危机的影响以及经济下滑的趋势，国家有望出台多项政策予以应对。国家发改委副主任杜鹰昨日表示，今年下半年以来中国经济出现了下行趋势，这已经引起国务院高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。中国人民银行行长周小川15日在接受凤凰卫视采访时也表示，中国需要采取更多举措来刺激内需。
　　杜鹰于昨日举行的国务院新闻办公室发布会上表示，受美国次贷危机加深、全球经济动荡下滑的影响，内地沿海地区的外贸进出口、工业企业的增长速度、工业增加值，以及工业的效益，在下半年已出现了下行的趋势。
　　据中国电力企业联合会网站最新公告，1-9月全国工业增加值增长速度为15.2％，低于1-8月的15.7％。
　　“如照此推算，这也即意味着9月份的工业增加值增速或将低于8月份的12.8％。”对此，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委指出。而根据国家发改委公布的8月份经济运行情况，8月份规模以上工业增加值同比增长12.8％，增速已为2002年9月以来月度最低水平。这意味着，如中国电力企业联合会发布的数据属实，则9月工业增加值将再创新低。
　　值得注意的是，国务院昨日宣布，10月20日发布今年前三季度国民经济运行情况发布会，比此前国家统计局原定公布的10月21日提前一天。
　　杜鹰昨日透露，有关情况已引起国务院高度关注，并正在研究并准备出台一系列的措施。
　　全国人民代表大会前副委员长成思危16日在人民日报海外版上撰文指出，如果中国的经济增长保持在8％～10％的情况下，可能我们会对世界经济作出更大的贡献。
　　成思危呼吁对出口商给予更多的援助，特别是制衣类和纺织类企业；政府应当鼓励中国企业加大海外投资力度；削减个人所得税和企业税费，这将会留给消费者更多的钱去消费。（东方早报）
 

提振股市是扩大内需的一大抓手
　　刚刚召开的中共十七届三中全会明确提出，“着力扩大国内需求特别是消费需求”，继续推动经济社会又快又好发展。这是基于当前国内外经济形势做出的重大部署。可以预见，有关扩大内需的短期及中长期方案将次第出台。
　　笔者认为，在目前情况下，进一步加大力度提振低迷的股市，是扩大内需的关键环节，可以作为扩大内需短期方案的重要选择。因为一个稳定健康发展的股市所产生的财富效应，是拉动房地产、汽车、餐饮、旅游等诸多行业发展的重要依托。
　　我们知道，目前沪深两市开户数已经上亿，全国股民加基民至少有7000多万。但一年来，沪深股市持续下挫，跌幅近70％，市值损失高达20万亿元，绝大多数投资者被深度套牢。如果以一个投资者影响一个标准之家（3口人）的消费能力计算，目前消费受到制约的人口数超过2亿。而这个庞大的群体，又正是处于社会中间阶层、最有大众化消费倾向的主流消费群体。因此，提振股市，释放这些人的消费意愿，是扩大内需最直接的办法。
　　有数据显示，如果在股市的资产市值每增加100元，我国居民就会相应增加大约1—1.5元的家庭消费。如此推算，这对刺激家庭消费将会是一个多么大的数字。
　　宏源证券最近对此进行的定量分析，也一定程度上论证了提振股市对扩大内需的重要意义。其研究报告使用多种经济模型推算出，如果上证综指由2400点提高到4300点，则能带动5000亿元居民消费，能拉动GDP实际增长率上升2—2.26个百分点。而2005-2007年，净出口对中国GDP贡献率均值为2.4％。这意味着，股市提振带来的消费增长，完全可以抵消净出口对我国经济的消极影响，即内需完全替代外需。如果以目前点位计，贡献率则更为可观。
　　同时，统计分析表明，居民消费与股市涨跌两大经济现象应当是相关的，而且是正相关。仅以去年提高印花税股市大跌之前的1—5月为例，全国社会消费品零售总额同比增长15.2％，这是多年来少见的高增长，说明消费市场热起来了。而与居民消费“多年来少见的高增长”相伴的，是同期股市前所未有的大发展。很难想象，如果去年1—5月中国股市是熊市，上证指数还在千点徘徊，居民消费指数能增长15.2％。
　　而眼下，伴随股市的持续下跌，楼市也开始了“冷”调整。全国范围内的商品房预售登记面积、一手住宅成交量和二手房交易均出现了同比或环比下降的现象，全国土地市场流拍或以底价成交现象频现，房地产价格缓慢下降而成交量大跌。产业链最长的房地产市场趋冷，对钢铁、水泥、电解铝等几十个产业形成重大冲击。而8月份中国汽车销量同比减少6.3％，三年来首次出现下降，形势亦不容乐观。
　　因此，从正反两方面来看，采取更有力措施让股市回暖，不仅对资本市场意义重大，更对扩大内需有直接的刺激作用。可以认为，抓住提振股市这个扩大内需的“牛鼻子”，促进资本市场稳定健康发展，对扩大内需将起到事半功倍的效果。
　　我们高兴地看到，针对目前股市状况，近期管理层已祭出一系列“组合拳”，而更大、更深入的救市举措同样值得期待。（证券日报）
 

宏观经济驾驭股市熊牛交接
　　熊市已到！从凌驾6124点之上到1800点附近残喘，仅仅一年的光阴，所有中国股民都从股市中领略到一年来全球和中国经济的变化。一年来，曾经参与牛市疯狂的投资者都学会了看宏观经济大市的眼色行事。解铃还须系铃人，一年前使得股指遭遇滑铁卢的是宏观经济面发生了转变。一年后的今天，被亿万股民所牵挂的股市复苏回暖的关键仍然是宏观经济的走向。
 

预兆层出不穷
　　“事实上，早在2007年便有诸多预兆显示了股市即将走下坡路，但是当时投资者太过疯狂，没有把通货膨胀的影响放入眼中。”长江证券策略分析师时伟翔表示，宏观经济对股市的影响是非常明显的，“2007年三季度，还有部分人对股市乐观，但是股市已经掉头向下，可以看到通货膨胀加剧，出现了紧缩性政策，并逐步加强。一些行业的需求出现一些下滑。尤其是有色金属供应并不是很紧张，需求和价格下滑比较明显。”
　　今年2月，CPI一度高达8.7％，政府不得不将抑制通货膨胀作为宏观调控的最主要目标，采取了紧缩的货币政策。在央行紧缩政策实施了半年后，通货膨胀一定程度上得到了控制。然而，所谓屋漏偏逢连夜雨，本次通货膨胀不幸撞上了美国次贷危机导致的全球经济衰退。欧美的经济衰退导致外贸需求萎缩，而通胀带来的成本上升进一步压缩了出口企业的利润空间。出口增速大幅下滑与紧缩的货币政策使得国内的经济遭到了前所未有的严峻考验，同时也使得股市反弹的环境更为恶劣。
　　《中国改革》学术顾问、著名发展战略专家武建东认为，“造就市场恐慌的一个关键就是中国的宏观调控预期不明确。”一年来，投资者已经养成了观数据、猜政策的习惯，但当一些预期得不到实现之时，疯狂的抛盘便涌向股市。虽然这是一种不合理的投资方式，但在熊市中纯属正常现象。武建东指出，“中国证券市场的资产在不到一年时间内下降了20万亿元，这不是正常的。从合理估值而言，中国证券市场资产应该维持在25万亿元左右。”
 

见底需待2010年
　　对于本轮经济调整何时能见底，中金公司首席经济学家哈继铭日前表示，“中国经济在过去30年的数次周期性下滑过程中，经济增速至少连续3年下降。因此可以预见，本次调整周期2007年见顶，2010年前难以见底。”
　　“美国房市泡沫破灭是本轮全球经济调整的导火线，促使全球经济进入再平衡，全球股市牛转熊是全球经济再平衡的必然结果。”哈继铭分析，全球经济再平衡从基本面和资金面打压资产价格：一、美国消费萎缩，拖累新兴市场出口，降低双方经济增速和企业盈利，从基本面上降低资产价格。二、全球经济再平衡下，新兴市场和石油输出国经常账户顺差缩窄，流动性收缩，资金面打压资产价格。
　　中金公司认为，中国经济2008年面临的困难是通货膨胀和外需走弱拖累出口。进入2008年后期和2009年，通货膨胀见顶回落，全球经济陷入衰退将使出口增速继续下滑，且经济增长的另一主要动力——房地产将出现明显回落。估计未来两年全国平均房价下跌15％－20％，房地产投资增速也将大幅下滑。在没有政策调整的情况下，哈继铭预计2008年和2009年GDP增速降至10％和7.3％，而通货膨胀率预计2008年和2009年分别为6.5％和2％－3％。
 

结构调整最佳时期
　　然而，复旦大学中国经济研究中心主任张军则表示，“由于现在处于全球经济下滑的时代，这也正好是我国经济结构调整的一个最佳时机。”
　　“30年改革伴随着中国经济突飞猛进的增长，在全球经济新形势下的今天，中国的改革到了新起点。未来经济增长将依赖产业结构升级和增长模式的转变。”哈继铭表示，“为达此目的，更为深刻的改革是先决条件，包括资源价格形成机制的改革、社会保障和医疗改革、土地改革、中央与地方财政关系的改革等等。”
　　国泰君安研究所所长李迅雷也表示，政府应该推出有效的财政政策和货币政策，对企业进行减税，加大社会保障支出，同时在继续降低贷款利率的基础上降低存款利率、继续下调存款准备金率。李迅雷强调，只有推出强有力的拯救宏观经济的政策，才能改善股市现状。（国际金融报）