今年上半年，钴价总体呈现低位震荡走势。6月30日，电解钴价格（≥99.8%，上海有色现货均价）收于21.8万元/吨，相比今年年初的22.25万元/吨，累计下跌2%；七水硫酸钴价格（钴≥20.5%）收于3.05万元/吨，相比今年年初的3.21万元/吨，累计下跌4.98%。7月15日，电解钴价格（≥99.8%，上海有色现货均价）收于20.8万元/吨；七水硫酸钴价格（钴≥20.5%）收于3.03万元/吨。

我国三元电池市场份额下降

上半年，我国新能源汽车及动力电池市场实现了整体平稳的增长。中国汽车工业协会数据显示，1—6月份，我国新能源汽车的产销量分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率提升至35.2%，相较去年同期增长7%。在动力电池装机方面，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，1—6月份，我国动力电池的累计装车量为203.3GWh，累计同比增长33.7%。

上半年，我国三元动力电池的市场份额约为30%，但呈现出先升后降的趋势，并且整体处于下降状态。1—6月份，我国三元电池的产量和装车量分别为126.9GWh和62.3GWh，同比分别增长27.1%和29.7%，占总产量和总装车量的比例分别为29.5%和30.6%。6月份，三元电池的产量和装机量分别为20.5GWh和11.1GWh，同比分别增长15%和10.2%，占当月总产量和总装车量的比例分别为24.3%和25.9%。然而，随着宁德时代新能源科技股份有限公司等电池企业推出的高性能磷酸铁锂电池技术的大规模商业化应用，三元电池的市场份额面临严峻的挑战。

海外新能源汽车市场低迷

上半年，虽然海外新能源汽车以三元电池为主，但是增速明显放缓。据Insideevs和芝能汽车的数据，1—5月份，欧洲新能源汽车销量为114.8万辆，同比增长2%，市场渗透率达到21%；美国新能源汽车销量为59.5万辆，同比增长9.6%，市场渗透率约为9%；全球新能源汽车销量为568.3万辆，同比增长25%，市场渗透率为17%。

我国新能源汽车及其动力电池的出口相对低迷，三元电池的出口量同比下降。据中国汽车工业协会和中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，1—6月份，我国新能源汽车出口量为60.5万辆，同比增长13.2%；动力电池和其他电池的累计出口量为73.7GWh，同比增长18.6%，其中，三元电池的累计出口量为35.6GWh，同比下降9.3%。

三元材料库存水平震荡回落

上半年，我国三元材料产量的增长速度呈现放缓趋势。上海有色网数据显示，1—6月份，我国三元前驱体和三元材料的累计产量分别为41.16万吨和33.16万吨，同比分别增长11.9%和15.3%；6月份，三元前驱体和三元材料的产量分别为5.87万吨和4.93万吨，同比分别下降20.7%和10.6%，环比分别下降8.2%和4.9%，三元材料产量已连续两个月出现同比下降。

上半年，三元电池的生产相对于需求仍然处于较高水平，但在6月份明显下降。同时，三元材料的生产相对于三元电池的产量呈现出震荡回落的态势，三元材料总体上呈现出去库存的趋势，而三元前驱体的库存则保持相对稳定。

在消费电子领域，上半年，我国智能手机市场随着AI技术的兴起而逐渐回暖，带动了钴酸锂正极材料的需求增长。中国通信研究院数据显示，1—5月份，国内市场手机出货量达到1.22亿部，同比增长13.3%，其中，5G手机出货量为1.02亿部，同比增长20.3%；5月份，国内手机市场出货量为3032.9万部，同比增长16.5%，其中，5G手机出货量为2553.1万部，同比增长26.6%。据上海有色网数据，1—5月份，我国钴酸锂的产量为4.09万吨，同比增长22.3%；6月份，我国钴酸锂正极材料的产量为0.81万吨，同比增长5.6%。

硫酸钴产量持续下降

上半年，我国硫酸钴的产量持续下降。据上海有色网数据，1—6月份，我国硫酸钴累计产量为3.14万吨，同比下降24%；6月份，国内硫酸钴的产量下降至0.56万吨，同比下降24.6%，环比下降8.1%。

与此同时，上半年，四氧化三钴总体上呈现扩张态势，但近期也出现下降。据上海有色网数据，1—6月份，四氧化三钴累计产量达到4.35万吨，同比增长27.7%；6月份，国内四氧化三钴的产量为0.76万吨，同比小幅下降3.7%。

钴资源供应总体趋于宽松

在资源项目方面，全球钴资源供应整体呈现宽松态势，主要是因为刚果（金）的矿业企业和印度尼西亚湿法镍项目的增产。尽管市场持续低迷，嘉能可公司调整了其2024年的钴产量目标至3.5万~4万吨，较2023年产量有所减少，但这对缓解市场上的过剩压力作用有限。预计2024年全球钴原料供应量将接近27万吨，同比增加约3万吨。预计洛阳钼业的钴产量为6.7万吨，同比增加1.2万吨；印度尼西亚的钴产量约为3万吨，同比增加1.5万吨。据安泰科数据，今年一季度，全球钴原料产量约为7.02万吨，同比增长40.4%。其中，洛阳钼业的产量同比增长高达392%，印尼的产量同比增长92%。

钴原料进口量继续保持大幅增长，特别是钴湿法冶炼中间品的进口量显著增加。据海关总署数据和安泰科数据，1—4月份，我国进口钴原料达到7.35万吨，同比增长67.8%。据上海有色网测算，5月份，中国钴湿法冶炼中间品的进口量约为1.84万金属吨（按35%品位折算），同比增长50%。

下半年钴市场将持续底部震荡

展望未来，预计钴需求将维持温和的增长态势。在新能源汽车行业，国内三元动力电池正面临来自磷酸铁锂电池的激烈竞争。与此同时，以三元电池为主的欧美新能源汽车市场将继续表现疲软，对三元电池领域中的钴消费构成了较大的不利影响。得益于国内新能源汽车整体市场的持续增长，预计三元电池的需求仍将保持增长趋势，智能手机市场也将是钴市场应用的积极因素。

从资源端来看，预计钴供应将保持大幅增加，下半年钴市场供应过剩的局面可能难以改变。从市场走势分析，尽管当前钴价仍处于较低水平，但下半年钴市场的基本面尚未显示出能够支撑价格大幅反弹的力量。因此，预计下半年钴价可能将继续在底部区域震荡。