今年上半年，国内新能源汽车市场稳步增长，但纯电动车占比明显下降。与此同时，欧美新能源汽车市场增长乏力，全球新能源终端需求未达到预期。产业链的中游产品库存总体处于高位，但近期呈现去库存趋势。锂原料供应持续大幅增长，导致上半年锂价低位震荡，预计下半年锂市场供应过剩将进一步加剧，碳酸锂价格将持续保持弱势运行状态。

上半年锂价总体低位震荡

今年上半年，碳酸锂与氢氧化锂市场总体呈现低位震荡态势。碳酸锂价格（以99.5%电池级、国产、上海有色现货均价为例）在9.69万元/吨企稳，随后在2月底逐步回升，至5月上旬达到年内高点11.19万元/吨，但此后又出现回落。上半年，碳酸锂价格整体累计下跌5.57%。

氢氧化锂价格（电池级、56.5%粗颗粒、上海有色现货均价）也出现类似的趋势。今年年初，氢氧化锂价格为8.63万元/吨，至6月底，氢氧化锂收盘价跌至8.29万元/吨，下跌3.9%。

7月份，碳酸锂与氢氧化锂价格继续下跌。据上海有色网数据，截至7月15日，碳酸锂现货均价已下跌至8.95万元/吨，而氢氧化锂价格也下跌至8.21万元/吨。此外，碳酸锂期货主力合约价格在7月15日的收盘价为8.795元/吨。

我国新能源汽车稳步增长

据中国汽车工业协会数据，上半年，我国新能源汽车的产销量分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%；新能源汽车的市场占有率达到了35.2%，同比增长7%。6月份，新能源汽车的产销量分别为100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%；新能源汽车市场占有率为41.1%，这是我国新能源汽车月度市场占有率首次突破40%。

上半年，国内新能源汽车销量稳定增长，而出口增速有所放缓。上半年，新能源汽车的国内销量为433.9万辆，同比增长35.1%；出口量为60.5万辆，同比增长13.2%。6月份，国内新能源汽车销量为96.3万辆，同比增长32.2%，环比增长12.5%；而新能源汽车出口量为8.6万辆，同比增长10.3%，环比下降13.2%。

从新能源汽车的产品结构来看，纯电动汽车的销量增长较为乏力，在新能源汽车中的占比也明显下降。今年上半年，纯电动汽车的销量为302万辆，同比增长11.1%，占新能源汽车总销量约61.1%，相比去年同期的73.4%，下降12.3%。6月份，纯电动汽车的销量为61.2万辆，同比增长7.4%，占比为58.3%，与去年同期相比下降13%，这是近年来我国新能源汽车中纯电动汽车占比首次跌破60%。尽管无论是纯电动汽车还是插电式混合动力汽车，单车的带电量都在不断提升，但纯电动汽车销量增长乏力，仍对动力电池装机量及锂需求的增长带来了一定的影响和挑战。

中游材料近期有去库存趋势

上半年，我国的动力电池和正极材料等中游环节的生产明显扩张，库存比例整体有所增加。6月份以来，产业链开始逐步减少库存。

在动力电池装机方面，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，上半年，我国动力电池的累计装车量为203.3GWh，同比增长33.7%。其中，三元电池的累计装车量为62.3GWh，占总装车量的30.6%，同比增长29.7%；磷酸铁锂电池的累计装车量为141.0GWh，占总装车量的69.3%，同比增长35.7%。6月份，我国动力电池的装车量为42.8GWh，同比增长30.2%，环比增长7.3%。其中，三元电池的装车量为11.1GWh，占总装车量的25.9%，同比增长10.2%，环比增长7.3%；磷酸铁锂电池的装车量为31.7GWh，占总装车量的74.0%，同比增长39.3%，环比增长7.4%。

在电池出口方面，上半年，我国动力和其他电池的累计出口量为73.7GWh，同比增长18.6%。6月份，我国动力电池的出口量为13.2GWh，同比增长32.1%，环比增长34.7%；其他电池的出口量为5.3GWh，同比增长417.8%，环比增长31.9%。

在电池产量方面，上半年，我国动力和其他电池的累计产量为430GWh，同比增长36.9%。6月份，我国动力和其他电池的合计产量为84.5GWh，同比增长28.7%，环比增长2.2%。

在正极材料产量方面，据SMM数据，上半年，我国正极材料累计产量约128.7万吨，同比增长41.9%。其中，磷酸铁锂材料的产量为86.2万吨，同比增长59.9%；三元材料的产量为33.1万吨，同比增长15.3%；钴酸锂的产量为4.1万吨，同比增长22.3%；锰酸锂的产量为5.3万吨，同比增长12.1%。6月份，我国正极材料的总产量约为24.7万吨，同比增长13%，环比下降7.9%。其中，磷酸铁锂材料的产量为18万吨，同比增长27.6%，环比下降8%；三元材料的产量为4.9万吨，同比下降10.6%，环比下降4.9%；钴酸锂的产量为0.81万吨，同比增长5.6%；锰酸锂的产量为0.97万吨，同比下降34%。

锂原料供应持续大幅增长

上半年，我国锂盐产量显著增加。据SMM数据，上半年，我国碳酸锂的累计产量为29.84万吨，同比增长48.4%，明显高于产业链下游的各个环节；氢氧化锂的累计产量为17.46万吨，同比增长21.4%。6月份，我国碳酸锂的产量为6.62万吨，同比增长61.1%，环比增长5.9%，连续3个月同比增幅超过60%；氢氧化锂的产量为3.52万吨，同比增长36.2%，环比下降3%。

2024年是锂资源项目产能集中释放的一年，预计今年锂资源的可供给总量将达到140万吨，增长约40万吨。海外锂矿石产量预计将增加约21.5万吨，其中，澳大利亚锂矿产量增加约10万吨，非洲锂矿产量增加约10万吨，巴西锂矿产量增加约1.5万吨。南美洲的盐湖的增量约为10万吨，其中，阿根廷增加7万吨，智利增加3万吨。我国锂资源产量增加约7万吨，包括盐湖、锂云母矿和锂辉石的产量增加。此外，电池回收预计能带来约8万吨的锂资源增量，增加约2万吨。

从进口数据来看，上半年，我国锂资源的进口量保持了高速增长。海关总署数据显示，1—5月份，我国锂矿石的进口数量为218.03万吨，同比增长30%。其中，从澳大利亚进口锂矿136.95万吨，同比下降4.2%；从津巴布韦进口锂矿47.48万吨，同比增长784.6%。1—5月份，我国进口碳酸锂8.68万吨，同比增长43.7%。其中，从智利进口碳酸锂6.87万吨，累计同比增长28.19%；从阿根廷进口碳酸锂1.62万吨，同比增长164%。

下半年碳酸锂价格或持续弱势运行

我国新能源汽车市场整体仍将保持高增长态势。根据《2024—2025节能降碳行动方案》，各地将逐步取消新能源汽车购买限制，将使国内新能源汽车市场持续成为全球新能源汽车需求稳定的最大推动力，有望保持较为强势的增长。然而，国内终端市场的结构性调整可能会拖累锂需求的增长。在当前市场供给和使用条件下，纯电动车面临高速出行充电难等问题，而以比亚迪DM-i系列为代表的插电式混合动力汽车的能耗持续下降，性价比突出，已成为新能源汽车市场需求增长的主力。预计下半年我国新能源汽车市场仍将保持约30%的增速，但纯电动车占比可能会进一步下滑。

欧美新能源汽车市场则受到宏观经济复苏动能不足、新能源汽车补贴减少、贸易保护、车企推迟电动化进程等多重因素的拖累，新能源汽车市场增速预计将继续放缓。美国政府不仅通过“外国敏感实体清单”禁止中国企业获得《通胀削减法案》的新能源汽车补贴，还在5月14日宣布，从8月份开始将我国产的新能源汽车关税税率从25%提高至100%，动力电池的关税税率从7.5%提高至25%。欧盟委员会6月12日宣布，从7月4日开始对中国进口电动汽车加征临时反补贴关税。这些举措不仅将压缩我国企业的出口市场空间，也必将打击欧美新能源汽车市场的增长。此外，随着市场增速放缓，欧美新能源汽车的市场竞争压力加大，新能源汽车成为相关车企业绩的拖累因素，部分全球知名车企陆续宣布暂时延缓电动化进程，这也将进一步拖累欧美新能源汽车市场的增长。预计下半年欧美新能源汽车市场将保持在10%以内的低速增长。

从产业链中游来看，前期电池和正极材料的库存处于相对高位，但自6月份以来已经开始降低库存。在终端需求相对不景气的预期下，下半年库存比例可能会持续下降。

从供应端来看，前期投资的项目今年持续进入投产高峰期，今年锂资源供应总体趋于宽松的大势不变。我国碳酸锂产量已经连续3个月实现60%以上的同比增长，海外资源进口仍在加速涌入，预计下半年锂市场供应过剩的局面将进一步加剧，碳酸锂市场总体将持续弱势运行。