10月初以来，碳酸锂和氢氧化锂价格快速下跌。碳酸锂期货主力合约价格在10月中旬短暂反弹，随后持续下跌。截至12月4日，碳酸锂主力合约2401价格收于9.635万元/吨。

我国新能源车市场增速有所回升

中国汽车工业协会数据显示，2023年10月份，我国新能源车产销量分别为98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%。新能源车市场占有率为33.5%，相比9月份增长约2%。2023年1—10月份，新能源车累计产销量分别为735.2万辆和728万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场占有率为30.4%。

国内新能源车销量增速稳中有升，出口环比大幅增长。8月份，我国新能源车国内销量为83.2万辆，环比增长2.9%，同比增长37.3%；我国出口新能源车12.4万辆，环比大幅增长29.3%，但由于去年同期基数较高，同比增速仅为12.8%。1—10月份，新能源车在国内销量为628.5万辆，同比增长31.4%；出口99.5万辆，同比增长99.1%。

10月份，汽车市场整体销量较旺，我国汽车总产销量分别为289.1万辆和285.3万辆，同比分别增长11.2%和13.8%，环比分别增长1.5%和下降0.2%。新能源车促销力度更大，带动新能源车市场渗透率增长。

具体来看，纯电动汽车销量为64.6万辆，同比增长18.8%，占比下降至67.6%；插电式混合动力汽车销量31万辆，同比增长80.2%，占比达到32.4%；燃料电池车销量0.05万辆。插电式混合动力汽车增速比纯电池汽车增速快，削弱了新能源车对动力电池消费的拉动力。

欧美新能源车市场增长受挫

据Insideevs统计，2023年9月份，全球新能源车销量为129.1万辆，同比增长23%，市场渗透率达到17%；1—9月份，全球新能源车累计销量为945.9万辆，同比增长39%，市场渗透率为16%。

9月份，欧洲新能源车销量为28.8万辆，同比增长15%，市场渗透率为25%；1—9月份，欧洲新能源车累计销量为167万辆，同比增长30%，市场渗透率22%。10月份，根据已披露的数据，欧洲3大主力市场中，英国和法国的市场增速与9月份变化不大，但德国市场销量连续两个月显著下滑，成为欧洲销量的主要拖累因素。英国销售新能源车3.8万辆，同比增长33%，市场占有率24.9%；法国销售新能源车4.04万辆，同比增长44%，市场占有率26.5%；德国新能源车销售5.37万辆，同比下降21%，市场占有率达到24.5%。根据德国补贴政策，从9月1日起开始，非个人购买纯电动汽车将不再享受新能源补贴，因此，车企在8月份加大了对机构客户的纯电动汽车交货，并透支未来市场需求。受德国市场拖累，预计欧洲新能源车销量同比增速低于10%。

10月份，美国新能源车销量为11.8万辆，环比下降12%，同比增长35%，市场渗透率约为9.5%。1—10月份，美国新能源车累计销量为119.2万辆，同比增长48.8%。美国新能源车市场的高速增长，主要得益于《通胀削减法案》的激励作用。美国的《通胀削减法案》从2023年开始生效，对满足国产化率要求的新能源车最高补贴7500美元/辆，且取消车企20万辆的补贴数量上限。

由于美国《通胀削减法案》、欧洲《关键原材料法案》等明确要求持续提高新能源产业本土生产比率、推动新能源电池产业链“去中国化”，我国企业的出口市场空间将会受到压缩。

产业链持续推动去库存

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年10月份，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中，三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。1—10月份，我国动力电池累计装车量294.9GWh，同比增长31.5%。其中，三元电池占31.8%，累计装车量同比增长6.7%；磷酸铁锂电池占68.1%，累计装车量同比增长47.6%。

10月份，我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，同比增长23.2%,环比下降0.1%。其中，三元电池产量23.6GWh，同比增长0.3%，环比下降6.7%；磷酸铁锂电池产量53.6GWh，同比增长37%，环比增长3.3%。1—10月份，我国动力和储能电池合计累计产量为611GWh，同比增长41.8%。

据SMM统计，10月份，我国正极材料总产量约为19.95万吨，同比下降3.6%，环比增长0.7%。其中，磷酸铁锂材料产量为12.70万吨，同比增长3%，环比下降0.4%；三元材料产量为5.6万吨，同比下降20%,环比增长1.2%。锰酸锂产量0.85万吨，环比下降37.3%；钴酸锂产量0.8万吨，环比增长0.6%。

通过产业链各环节的数据对比，10月份，新能源车销量、产量、电池装机量、电池产量、正极材料产量同比增速逐级递减，显示出产业链对后市预期不乐观，持续推动新能源车去库存。

锂盐企业被动减产 资源投放放缓

据SMM统计，10月份，我国碳酸锂产量为4.04万吨，同比增长18.3%，环比下降3.1%；氢氧化锂产量为2.19万吨，同比下降15.8%，环比下降8.7%。

资源方面，江西部分锂云母企业被动减产检修，青海盐湖也因为气温降低出现季节性降产。今年下半年，澳大利亚和非洲的锂矿逐渐投入市场，但在锂价持续下行的过程中，供应投入进程有所放缓。澳大利亚的Wodgina锂矿下半年增加供给25万吨锂精矿。中矿资源公司在津巴布韦的Bikita矿两个项目于今年6月份建成投产，预计增加产能折合锂精矿45万吨/年。华友钴业位于津巴布韦的Arcadia锂矿（总产能折锂精矿约24万吨/年）产出的锂精矿也于6月中旬抵达广西港口全年。巴西Sigma公司的Grota do Cirilo锂矿27万吨/年产能也开始放量投入市场。

短期内需求难有大提振

9月份，工业和信息化部等部门发布《关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知》，提出2023年新能源车销量达到900万辆，同比增长约30%；2024年，汽车行业运行保持在合理区间，要求组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，组织开展新能源车下乡活动，鼓励开展新能源车换电模式应用等，有望对新能源车市场消费的稳定增长发挥积极的支撑作用。但是从今年开始，以往四季度普遍存在的“抢补贴”因素不复存在，年底国内新能源车“翘尾效应”的规模预计将大打折扣，全年增速将回落至30%左右。欧洲新能源车市场去年四季度基数较高，加之德国8月份“抢补贴”行情过后，可能会受到补贴退坡的冲击，对增长形成一定拖累。美国汽车行业罢工行动已达成新的协议，后市预计仍将在《通胀削减法案》的刺激下保持高速增长。总体来看，预计全年全球新能源车销量增速将回落至30%。此外，储能总体规模目前尚小，且景气度不及预期，无法带来太大的拉动力。

从产业链中游看，在年底终端需求难有快速增长、年初需求较弱的预期下，中游企业库存仍将保持低位。

从上游供应看，当前锂价对众多低成本盐湖企业而言仍能获取较为丰厚的利润，仍在积极排产。江西部分前期减产检修的企业开始恢复生产，产量将有所恢复。但主要资源国及资源企业主动控产稳价的能力和意识也在提升，新的锂资源项目推进总体有所延后。随着气温逐渐降低，盐湖生产受到的影响仍将加大。总体而言，预计锂盐供应略有收缩，但仍相对充裕。

从整体来看，当前锂资源供应宽松局面仍将延续，在终端需求难有大的提振的情况下，预计锂价仍将保持弱势运行。