库存下降支撑锌价
2022年04月13日 13:45 11293次浏览 来源： 中国有色网 分类： 期货 作者： 张圣涵
当前全球锌矿呈现出疫情后周期性修复状态，但未来因矿石品位降低、计划外检修以及新增产能投产进度偏慢等因素的影响，海外锌矿的实际供应可能较前期预期降低。
国内锌精矿增产相对乏力，国内锌加工费维持低位。锌沪伦比值处于相对低位，导致当前进口矿吸引力不足。欧洲冶炼厂因为利润下降减产，海外原料供应相对充足，进口锌精矿加工费出现明显上调，国内外加工费出现分化局面，由此可能带动未来进口锌矿增加。
能源危机影响仍在持续，电价高企引发海外冶炼厂亏损严重。前期减产的企业复产进度缓慢，海外锌市场面临前所未有的锌供应紧张，由此导致海外锌现货溢价大幅上涨。
从全球宏观形势来看，高能源价格抬升制造业成本，通胀压力加大，促使欧美货币政策收紧，全球经济增长速度面临放缓压力。另外，当前国内房地产政策底已现，未来政策有望促进房地产市场回暖。
海外方面，地缘政治引发的欧洲能源问题随着未来谈判缓和可能逐渐明朗。天然气、原油价格的动荡，也将伴随着欧洲季节性气温回暖逐步接近尾声，但短期能源供应问题仍将左右国内外锌价。
当前国内精炼锌产量受原料运输影响不及预期，国内消费整体疲弱，但锌出口表现相对强劲，带动国内锌库存去化，沪锌价格被动跟涨伦锌价格。能源危机情绪仍左右锌价走势，警惕能源逻辑边际弱化，引发价格下跌风险。
责任编辑：叶倩
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