通过持续并购扩张，赣锋锂业（002460.SZ）成为全球最大的金属锂供应商。

1997年，30岁的李良彬辞职下海，创立赣锋锂业，2010年，公司成功闯关IPO登陆深交所。单纯从财务数据看，上市以来，赣锋锂业经营业绩实现了高速增长。上市首年，其营业收入、净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为3.60亿元、0.43亿元，到2017年，二者分别达43.83亿元、14.69亿元，7年分别增长了约11倍、33倍。

高速增长的业绩背后是高速扩张模式。Wind数据显示，仅2014年以来，赣锋锂业相继收购了美拜电子、西部锂业、RIM公司、安靠电源、国际锂业、美洲锂业、Pilbara公司、Bacanora公司等10多家公司（项目）部分或全部股权，所耗资金约为37亿元。

通过大规模收购，赣锋锂业成为全球第三大、中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂供应商，构建了涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及电池回收等价值链的重要环节，通过在全球范围内的锂矿资源布局，锁定了稳定且优质的锂原材料供应。

赣锋锂业持续进行研发创新。去年，其研发支出达2.72亿元，研发人员达615人。截至目前，公司成为全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，产品竞争力较强。

前日，公司公开表示，其生产的TWS电池供不应求。

5年并购跻身全球前列

赣锋锂业的成长史，更像是一部并购扩张史。

2009年，赣锋锂业上市前一年，其总资产只有3亿元，而到了今年9月底，总资产已达140.22亿元，10年增长了约46倍。

资产暴增主要源于并购扩张。2010年8月10日，赣锋锂业在A股上市，当年9月4日，公司就出资7456万元收购了无锡新能锂业有限公司60％股权。

自此时开始，公司开启了并购扩张模式，并持续至今。

Wind数据显示，上市之后，赣锋锂业相继对江苏优派新能源有限公司51％股权、国际锂业爱尔兰公司51％股权、优派新能源49％股权、美洲锂业19.9％股权等近20家公司收购，这些收购绝大部分采用现金支付，合计耗资约37亿元。其中，规模较大的收购有美洲锂业19.9％股权、美拜电子100％股权、澳大利亚RIM6.9％股权等，分别耗资3.35亿元、3.67元、2.53亿元，而交易金额最多的是今年4月收购Minera Exa12.5％股权，耗资1.6亿元（折合人民币11.20亿元），目前，该项并购已获得股东大会通过。

系列并购投资之后，赣锋锂业成为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业链的上下游，形成了垂直整合的业务模式，并锁定了上游稳定且优质的锂原材料供应。

通过并购，赣锋锂业不仅实现了规模急剧膨胀，经营业绩快速增长。2009年，公司实现的营业收入、净利润分别为2.47亿元、0.34亿元。经过持续增长，到2017年，营业收入达43.83亿元，较2009年增长了16.75倍，净利润为14.69亿元，较2009年增长了42.21倍。

不过，去年以来，赣锋锂业陷入增收不增利窘境。去年及今年前三季度，其实现的营业收入分别为50.04亿元、42.11亿元，同比分别增长14.15％、17.17％，而净利润为12.23亿元、3.29亿元，同比分别下降16.73％、66.15％。

增收不增利源于公司投资亏损。赣锋锂业投资的股票Pilbara，受股价下跌因素影响，直接影响了净利润。以今年上半年为例，其投资的股票Pilbara产生的亏损达1.08亿元。

全球独家同时掌握三项提锂产业化技术

借助并购，赣锋锂业做到了规模全球最大。在技术方面，其也做到了领先。

赣锋锂业在今年半年报中称，公司是全球锂行业唯一同时拥有卤水提锂、矿石提锂、回收提锂产业化技术的企业，在锂行业多个产品的市场份额占据领先地位。

电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了大量机会，赣锋锂业产品主要用于于电池、化学品及医药行业，销往全球10多个国家，公司在中国及全球建立了稳定的蓝筹客户资源，其中部分客户为全球行业领军者。特斯拉、宝马、德国大众等与赣锋锂业签署了长期战略合作合同，其实，特斯拉、韩国LG、德国宝马、大众，约定的未来合作期限分别为3年、7年、5年、10年，指定赣锋锂业为其供应相关锂化产品。

前日，赣锋锂业在投资者互动平台上表示，其TWS电池生产线已投产，与多家知名企业有合作。目前，公司生产的TWS电池供不应求，JBLT280TWS真无线蓝牙耳机的中纽扣锂电池是公司提供的TWS电池。

受此消息刺激，二级市场上，昨日的赣锋锂业直奔涨停。

在研发投入方面，赣锋锂业并不吝啬。2017年、2018年，公司研发投入分别为1.70亿元、2.72亿元，去年较上年增长60.47％，分别占当年营业收入的3.87％、5.44％。其研发人员分别为192人、361人，去年增加169人，分别占当年员工总数的5.77％、7.85％。

值得一提的是，虽然赣锋锂业规模与技术实现了行业领先，但公司大规模扩张，需警惕扩张整合风险及流动性风险。尽管目前，单纯从财务数据看，公司并不存在财务压力，但这与募资较为密集有关。

上市以来，公司累计直接融资达23.22亿元，累积分红9.77亿元。